【难易程度】★★★
【解析】按照证券的索偿权不同,金融市场分为债务市场和股权市场,所以,选项D的说法不正确。
14、财务比率法是估计债务成本的一种方法,在运用这种方法时,通常也会涉及到( )。
A. 到期收益率法
B. 可比公司法
C. 债券收益加风险溢价法
D. 风险调整法
【答案】D
【考点】债务资本成本的计算
【难易程度】★
【解析】财务比率法是根据目标公司的关键财务比率,以及信用级别与关键财务比率对照表,估计出公司的信用级别,然后按照“风险调整法”估计其债务成本。债券收益加风险溢价法是普通股成本的估计方法之一。
15、下列有关债券的说法中,正确的是( )。
A. 折现率高于债券票面利率时,债券价值高于面值
B. 对于溢价发行的平息债券来说,发行后价值逐渐升高,在付息日由于割息而价值下降,然后又逐渐上升,总的趋势是波动式下降,债券价值可能低于面值
C. 如果市场利率不变,按年付息,那么随着时间向到期日靠近,溢价发行债券的价值会逐渐下降
D. 对于到期一次还本付息的债券,随着到期日的临近,其价值渐渐接近本利和
【答案】D
【考点】债券价值的影响
【难易程度】★
【解析】折现率高于债券票面利率时,债券的价值低于面值,所以选项A的说法不正确;溢价发行的债券在发行后价值逐渐升高,在付息日由于割息而价值下降,然后又逐渐上升,总的趋势是波动下降,最终等于债券面值。但在溢价发行的情况下,债券价值不会低于面值,因为每次割息之后的价值最低,而此时相当于重新发行债券,由于票面利率高于市场利率,所以,一定还是溢价发行,债券价值仍然高于面值,所以选项B的说法不正确;对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言,如果市场利率不变,随着时间向到期日靠近,债券价值呈现周期性波动,溢价发行的债券虽然总的趋势是下降,但并不是逐渐下降,而是波动性下降。所以选顼C的说法不正确;对于到期一次还本付息的债券,债券价值=本利和×复利现值系数,随着到期日的临近,复利折现期间(指的是距离到期目的期间)越来越短,复利现值系数逐渐接近1,因此,其价值渐渐接近本利和,选项D的说法正确。
16、下列财务比率中,最能反映企业举债能力的是( )。
A. 资产负债率
B. 经营活动现金流量净额与利息费用比
C. 经营活动现金流量净额与流动负债比
D. 经营活动现金流量净额与债务总额比
【考点】企业偿债能力指标
【难易程度】★
【答案】D
【解析】选项B只是反映支付利息保障能力,选项C只是反映企业短期偿债能力,选项A中的资产可能含有变现质量差的资产,所以选项D现金流量债务比正确。
17、在股东投资资本不变的前提下,最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是( )。
A. 扣除非经常性损益后的每股收益
B. 每股净资产
C. 每股市价
D. 每股股利
【考点】财务管理的目标
【答案】C
【难易程度】★★
【解析】在股东投资资本不变的前提下,股价最大化和增加股东财富具有同等意义,这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。
18、某公司发行总面额为1000万元的债券,票面利率为15%,偿还期限2年,每半年付息,公司适用的所得税税率为25%,该债券发行价为1000万元,发行成本为4.862%,则债券税后年(有效)资本成本为( )。
A. 9%
B. 13.5%
C. 14.11%
D. 18%
【答案】C
【考点】债务资本成本的计算
【难易程度】★
【解析】1000×(1-4.862%)=1000×7.5%×(P/A,I,4)+1000×(P/F,I,4)
即:951.38=75×(P/A,I,4)+1000×(P/F,I,4)
利用试误法:当I=9%,
75×(P/A,9%,4)+1000 ×(P/F,9%,4)=75×3.2397+1000×0.7084=951.38(万元)
注会会计考试 | 注会审计考试 | 注会税法考试 | 财务成本管理考试 | 战略与风险管理 | 综合阶段考试 |