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2017年注册会计师股票回购和发放现金股利的区别有哪些?

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  问题: 股票回购和发放现金股利的区别有哪些?

  解答:

  1、对股东而言,股票回购后股东得到的资本利得需要缴纳资本利得所得税

  发放现金股利后股东则需要缴纳股息税;

  2、对公司而言,股票回购有利于增加公司的价值:

  ①公司进行股票回购的目的之一是向市场传递股价被低估的信号;

  ②当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需要的现金流时,可以用自由现金流量进行股票回购,有助于增加每股收益水平;

  ③避免股利波动带来的影响;

  如果股票在股东手中,企业需要根据股利政策进行分配股利,如果企业采用的是固定支付率的政策,与盈利有紧密联系,在企业没有盈利的时候,则不会分配股利,此时股东们就会产生情绪波动造成股利不稳定,对公司产生负面影响,此时回购股东手中的股票,股东可以得到资本利得,避免了这种股利的波动。

  ④发挥财务杠杆的作用;

  发放现金股利,会导致资产和所有者权益减少,也就是增加债务的比重,从而增加了财务杠杆效应;股票回购股东权益减少,不影响负债,所以负债/权益变大,也就是产权比率变大。

  而资产负债率、权益乘数和产权比率同方向变化,所以资产负债率和权益乘数也变大,从而财务杠杆提高,因此可以说股票回购可以发挥财务杠杆效应。

  ⑤通过回购股票,可以减少外部流通股的数量,提高了股票价格,在一定程度上降低了公司被收购的风险;

  ⑥调节所有权结构。

  3、股票回购相比现金股利具有不稳定性

  股票回购,是公司用现金购买股东手里的股票,通常这种回购后,股价会向上波动,因此如果公司支付的现金少于股价向上波动能给股东带来的收益,那么实际上股东是亏本的,也就相当于股东将自己手里的股份贱卖给了公司,因此说与现金股利相比,具有不稳定性,现金股利是直接按照持有的股份数,分得股利。



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