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03-08
本文“2017年期货从业考试多选试题及答案解析”，跟着出国留学网期货从业资格考试频道来了解一下吧。希望能帮到您!
1[多选题]资产的价格波动率δ经常采用()来估计。
A.历史数据
B.隐含波动率
C.无风险收益率
D.资产收益率
参考答案：A,B
参考解析：资产的价格波动率δ用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。
2[多选题]对期货价格的宏观背景分析主要关注()。
A.经济增长
B.物价稳定
C.充分就业
D.国际收支平衡
参考答案：A,B,C,D
参考解析：一个国家的经济目标主要包括经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡几个方面，对于期货价格的宏观背景分析也主要关注这几个方面。
3[多选题]交易平台的选择可以从()方面考虑。
A.便利性
B.功能
C.成本
D.专用性
参考答案：A,B,C
参考解析：程序化交易必须要在专门的电子平台上运行。目前许多信息软件公司都推出程序化交易电子平台。平台的选择可以从便利性、功能、成本等三个方面考虑。
4[多选题]金融机构利用场内工具对冲风险时，经常会遇到的一些问题有()。
A.缺乏技术
B.资金不足
C.人才短缺
D.金融机构自身的交易能力不足
参考答案：A,B,C,D
参考解析：金融机构利用场内工具来对冲其风险会遇到一些问题，比如金融机构自身的交易能力不足，缺乏足够的资金、人才、技术或者资质等。
5[多选题]某投资者持有10个Delta=0.6的看涨期权和8个Delta=-0.5的看跌期权，若要实现Delta中性以规避价格变动风险，应进行的操作为()。
A.卖出4个Delta=-0.5的看跌期权
B.买人4个Delta=一0.5的看跌期权
C.卖空两份标的资产
D.卖出4个Delta=0.5的看涨期权
参考答案：B,C
参考解析：题中，组合的Delta=10×0.6+8×(-0.5)=2;因此，资产下跌将导致组合价
值下跌，要实现Delta中性，其解决方案包括：①再购入4个单位Delta=-0.5标的相同
的看跌期权;②卖空2个单位标的资产。
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一、单选题(共30题，每小题1分，共30分。以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分)
1[单选题]假设某金融机构投融资的利率都是8.1081%，已知期限为1年的零息债券的麦考利久期为1，则每份产品的修正久期为()。
A.0.875
B.0.916
C.0.925
D.0.944
参考答案：C
2[单选题]下列对信用违约互换说法错误的是()。
A.信用违约风险是最基本的信用衍生品合约
B.信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险
C.购买信用违约互换时支付的费用是一定的
D.CDS与保险很类似，当风险事件(信用事件)发生时，投资者就会获得赔偿
参考答案：C
参考解析：C项，当投资者认为参考实体的信用状况将变差，就可以购买一定名义金额的信用违约互换(CDS)，并支付一定的费用。支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。
3[单选题]在经济周期的过热阶段中，对应的最佳的选择是()资产。
A.现金
B.债券
C.股票
D.大宗商品类
参考答案：D
参考解析：在经济持续加速增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12～3点。
4[单选题]广义货币供应量M1不包括()。
A.现金
B.活期存款
C.大额定期存款
D.企业定期存款
参考答案：C
参考解析：M指银行存款中的定期存款、储蓄存款以及各种短期信用工具。M虽然并不是真正的货币，但它们经过一定手续后，能够转化为现实的货币，从而加大货币的供应量。M=M0+准货币(企业定期存款、自筹基本建设存款、个人储蓄存款和其他存款)+可转让存单。
5[单选题]()是实战中最直接的风险控制方法。
A.品种控制
B.数量控制
C.价格控制
D.仓位控制
参考答案：D
参考解析：
仓位管理包括投资品种的组合、每笔交易资金使用的大小、加码的数量等。仓位控制是实战中最直接的风险控制方法。
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一、单选题(共30题，每小题1分，共30分。以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分)
1[单选题]程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是()。
A.交易策略考量
B.交易平台选择
C.交易模型编程
D.模型测试评估
参考答案：A
参考解析：
程序化交易模型的设计与构造分为交易策略考量、交易平台选择和交易模型编程三个步骤，其中的核心步骤是对交易策略的考量。
2[单选题]7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买人上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为()元/吨。
A.57000
B.56000
C.55600
D.55700
参考答案：D
参考解析：铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元/吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。
[单选题]多重共线性产生的原因复杂，以下哪一项不属于多重共线性产生的原因?()
A.自变量之间有相同或者相反的变化趋势
B.从总体中取样受到限制
C.自变量之间具有某种类型的近似线性关系
D.模型中自变量过多
参考答案：D
参考解析：
如果解释变量之间存在严格或者近似的线性关系，这就产生了多重共线性问题。产生多重共线性的原因包括：①经济变量之间有相同或者相反的变化趋势;②模型中包含有滞后变量;③从总体中取样受到限制等。
4[单选题]()具有单边风险特征，是进行组合保险的有效工具。
A.期权
B.期货
C.远期
D.互换
参考答案：A
5[单选题]在结构化产品到期时，()根据标的资产行情以及结构化产品合约的约定进行结算。
A.创设者
B.发行者
C.投资者
D.信用评级机构
参考答案：B
参考解析：在结构化产品到期时，发行者根据标的资产行情以及结构化产品合约的约定进行结算，投资者获得相应的投资收益或者承担投资亏损。
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一、单选题(共30题，每小题1分，共30分。以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分)
1[单选题]低频策略的可容纳资金量()。
A.高
B.中
C.低
D.一般
参考答案：A
2[单选题]在给资产组合做在险价值(VaR)分析时，选择()置信水平比较合理。
A.5%
B.30%
C.50%
D.95%
参考答案：D
参考解析：在置信水平α%的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好。较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小。
3[单选题]ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出。通常供应商配送指数的权重为()。
A.30%
B.25%
C.15%
D.10%
参考答案：C
参考解析：ISM每个月向全美代表20个不同工业部门的大约400家公司发放问卷，要求采购经理人针对新订单、生产、就业、供应商配送、存货、顾客存货量、价格、积压订单量、新出口订单和进口等方面的状况进行评估。ISM采购经理人指数是以问卷中的前5项为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，各指数的权重分别为：新订单30%、生产25%、就业20%、供应商配送15%、存货l0%。
4[单选题]在布莱克一斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是()。
A.期权的到期时间
B.标的资产的价格波动率
C.标的资产的到期价格
D.无风险利率
参考答案：B
参考解析：
资产的价格波动率用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。
5[单选题]仓单串换应当在合约最后交割日后()通过期货公司会员向交易所提交串换申请。
A.第一个交易日
B.第二个交易日
C.第三个交易日
D.第四个交易日
参考答案：A
参考解析：
申请串换的客户、非期货公司会员应当在合约最后交割日后第一个交易13当天(9：30-14：30)通过期货公司会员向交易所提交串换申请(非期货公司会员直接向交易所办理申报手续)，串换申请包括拟串换仓库及拟串换数量等内容。交易所在收到串换申请当日16：00前代为排序并通知客户、非期货公司会员是否可以与企业开展串换业务。
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1[单选题]()最小。
A.TSS
B.ESS
C.残差
D.RSS
参考答案：D
参考解析：
2[单选题]出H型企业出口产品收取外币货款时，将面临——或——的风险。()
A.本币升值;外币贬值
B.本币升值;外币升值
C.本币贬值;外币贬值
D.本币贬值;外币升值
参考答案：A
参考解析：出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值或外币贬值的风险;进日型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。
3[单选题]下面关于利率互换说法错误的是()。
A.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约
B.一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息
C.利率互换合约交换不涉及本金的互换
D.在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的
参考答案：D
参考解析：D项，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不同。
4[单选题]()定义为期权价格的变化与利率变化之间的比率，用来度量期权价格对利率变动的敏感性，计量利率变动的风险。
A.Delta
B.Gamma
C.Rho
D.Vega
参考答案：C
参考解析：Rho是用来度量期权价格对利率变动敏感性的。Rho随着期权到期，单调收敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。
5[单选题]在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水呈()变动。
A.正相关
B.负相关
C.不相关
D.同比例
参考答案：B
参考解析：
如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌相联系：在买方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就下降一些，期货价格跌了，升贴水报价就提升一点;而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些，目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水报价。
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本文“2017年期货从业考试试题及参考答案”，跟着出国留学网期货从业资格考试频道来了解一下吧。希望能帮到您!
1[单选题]设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是()。
A.自下而上的经验总结
B.自上而下的理论实现
C.自上而下的经验总结
D.基于历史数据的数理挖掘
参考答案：C
参考解析：
策略思想大概有三类来源：①自下而上的经验总结，如把实际交易中发现的有效技术指标用于建模的策略;②自上而下的理论实现，如把套利理论用于建模的策略;③基于历史数据的数理挖掘，即利用数理统计工具，对价格的历史数据进行分析研究后，找到价格走势的某些规律，如何时为价格高点，何时为价格低位，价格的波动率在某段时间大致处于哪个范围内等，将其用于建模。
2[单选题]期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是()。
A.1：3
B.1：5
C.1:6
D.1：9
参考答案：D
参考解析：期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是1：9，也可以在这一比例上下调整。有的指数型基金只是部分资金采用这种策略，而其他部分依然采用传统的指数化投资方法。
3[单选题]回归系数含义是()。
A.假定其他条件不变的情况下，自变量变化一个单位对因变量的影响
B.自变量与因变量成比例关系
C.不管其他条件如何变化，自变量与因变量始终按该比例变化
D.上述说法均不正确
参考答案：A
4[单选题]企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中()的存在。
A.信用风险
B.政策风险
C.利率风险
D.技术风险
参考答案：A
参考解析：造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存在。通过出售现有互换合约平仓时，需要获得现有交易对手的同意;通过对冲原互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变;通过解除原有的互换协议结清头寸时，原有的信用风险不存在了，也不会产生新的信用风险。
5[单选题]下列策略中，不属于止盈策略的是()。
A.跟踪止盈
B.移动平均止盈
C.利润折回止盈
D.技术形态止盈
参考答案：D
参考解析：
止盈策略决定投资者是否能够获得利润以及能够获得多少利润。投资者必须知道何时持有，何时离开。期货程序化交易中，常见的止盈策略有跟踪止盈、移动平均止盈、利润折回止盈等。
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本文“2017期货从业资格考试练习题及答案”，跟着出国留学网期货从业资格考试频道来了解一下吧。希望能帮到您!
1.期货价格的特殊性主要表现在()。
A.高风险性
B.远期性
C.预期性
D.波动敏感性
【正确答案】BCD
【答案解析】期货价格的特殊性主要表现在：特定性、远期性、预期性和波动敏感性。A项，高风险性是期货交易的特殊性。
2.期货交易的特殊性主要表现在()。
A.行情描述
B.卖空机制
C.T+0交易
D.零和博弈
【正确答案】ABCD
【答案解析】期货交易的特殊性是相对于现货交易而言的，具体表现在行情描述、保证金杠杆交易、卖空机制和双向交易、T+0日内交易、到期交割、零和博弈等特殊的制度安排方面，还表现在持仓心态和风险处置的不同要求方面。
3.期货合约通过对细节的明确规定，突出了期货价格的()。
A.针对性
B.波动性
C.唯一性
D.特定性
【正确答案】AD
【答案解析】同一品种的期货合约价格在不同交割等级之间有所不同，期货合约通过对细节的明确规定，突出了期货价格的针对性与特定性。
4.()等不可成本量化的主观心理因素在远期期货价格上可能导致交易行为的追涨杀跌。
A.通胀预期
B.天气升水
C.经济景气预期
D.止损意识
【正确答案】ABC
【答案解析】期货价格的预期性反映了市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期，例如，通胀预期、天气升水、经济景气预期等不可成本量化的主观心理因素在远期期货价格上可能导致评价偏离、技术性超买超卖和交易行为的追涨杀跌。
5.投资活动的核心在于()。
A.评估资产价值
B.确定资产价值
C.管理资产收益
D.确定资产收益
【正确答案】ABC
【答案解析】投资活动的核心在于评估、确定资产的价值和管理资产未来的收益与风险，因而，投资具有时间性、预期性和收益的不确定性(风险性)等一般特征。
6.宏观经济分析的基本方法有()。
A.区域分析法
B.行业分析法
C.结构分析法
D.总量分析法
【正确答案】CD
【答案解析】宏观经济分析的基本方法包括：①总量分析法是对影响宏观经济运行总量指标的因素及变动规律进行分析，以及对各总量指标问相互关系进行分析，进而说明整个经济的状况及变动趋势;②结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析;③对比分析法是对不同经济体的经济总量或经济系统内部构成之间的相同和差异进行对比分析，进而说明不同经济体的经济状况及变化趋势间的差异，对比分析法是总量分析法和结构分析法的综合运用。
7.经济总体指标包括()。
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1.下列有关技术分析在期货市场与其他市场上的应用差异的叙述，正确的有()。
A.期货市场价格短期走势的重要性强于股票等现货市场，技术分析更为重要
B.分析价格的长期走势需对主力合约进行连续处理或者编制指数
C.期货市场上的持仓量是经常变动的，而股票流通在外的份额数通常是已知的
D.支撑和阻力线在期货市场中的强度要稍大些，缺口的技术意义也相对较大
【正确答案】ABC
【答案解析】D项，支撑和阻力线在期货市场中的强度要稍小些，缺口的技术意义也相对较小，强度不及股票市场。
2.通常构建期货连续图的方式包括()。
A.现货日连续
B.主力合约连续
C.固定换月连续
D.价格指数
【正确答案】BCD
【答案解析】在即将到期的期货合约和随后的期货合约衔接点会出现价格缺口，从而造成数据失真，所以要构造期货连续长期图。通常，构建期货连续图有四种方式，现货月连续、主力合约连续、固定换月连续以及价格指数等。
3.1973年，美国经济学家()引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式。
A.布莱克
B.马科维茨
C.罗斯
D.斯科尔斯
【正确答案】AD
【答案解析】1973年，美国经济学家布莱克和斯科尔斯引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式，从此期权有了明确科学的价格定价依据，很快形成一个完整的市场，并迅速推广到全世界，直至现在，期权占据着金融王国的重要位置。
4.股票期权定价思想所引发的金融革命表现在()。
A.增强了金融市场的安全性
B.预测远期价格成为可能
C.提供了全新的保值和投资手段
D.极大地丰富了金融市场
【正确答案】BCD
【答案解析】股票期权定价公式成为整个市场运转的基础，这个期权公式的定价思想所引发的。
金融革命表现在：预测远期价格成为可能，不仅使期权为指数、货币、利率、期货交易提供了全新的保值和投资手段，还极大地丰富了金融市场，进一步推动了对各种金融产品的价值研究，提高了操作的理论水平。由此可以推断，没有布莱克一斯科尔斯定价模型，期权就不可能发展这么快，全球金融衍生品市场也就不可能有今天的高度发展。
5.一个完整的投资决策流程一般包括()等几个方面。
A.战略资产配置
B.战术资产配置
C.组合构建或标的选择
D.风险管理和绩效评估
【正确答案】ABCD
【答案解析】一般来说，在金融投资领域，从事统计计量等的量化研究有助于搞好风险管理，设计投资组合，选择交易时机，评估市场特性等。比如，一个完整的投资决策流程一般包括战略资产配置、战术资产...
本文“2017年期货从业考试练习题及答案解析”，跟着出国留学网期货从业资格考试频道来了解一下吧。希望能帮到您!
1.下列有关技术分析在期货市场与其他市场上的应用差异的叙述，正确的有()。
A.期货市场价格短期走势的重要性强于股票等现货市场，技术分析更为重要
B.分析价格的长期走势需对主力合约进行连续处理或者编制指数
C.期货市场上的持仓量是经常变动的，而股票流通在外的份额数通常是已知的
D.支撑和阻力线在期货市场中的强度要稍大些，缺口的技术意义也相对较大
【正确答案】ABC
【答案解析】D项，支撑和阻力线在期货市场中的强度要稍小些，缺口的技术意义也相对较小，强度不及股票市场。
2.通常构建期货连续图的方式包括()。
A.现货日连续
B.主力合约连续
C.固定换月连续
D.价格指数
【正确答案】BCD
【答案解析】在即将到期的期货合约和随后的期货合约衔接点会出现价格缺口，从而造成数据失真，所以要构造期货连续长期图。通常，构建期货连续图有四种方式，现货月连续、主力合约连续、固定换月连续以及价格指数等。
3.1973年，美国经济学家()引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式。
A.布莱克
B.马科维茨
C.罗斯
D.斯科尔斯
【正确答案】AD
【答案解析】1973年，美国经济学家布莱克和斯科尔斯引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式，从此期权有了明确科学的价格定价依据，很快形成一个完整的市场，并迅速推广到全世界，直至现在，期权占据着金融王国的重要位置。
4.股票期权定价思想所引发的金融革命表现在()。
A.增强了金融市场的安全性
B.预测远期价格成为可能
C.提供了全新的保值和投资手段
D.极大地丰富了金融市场
【正确答案】BCD
【答案解析】股票期权定价公式成为整个市场运转的基础，这个期权公式的定价思想所引发的。
金融革命表现在：预测远期价格成为可能，不仅使期权为指数、货币、利率、期货交易提供了全新的保值和投资手段，还极大地丰富了金融市场，进一步推动了对各种金融产品的价值研究，提高了操作的理论水平。由此可以推断，没有布莱克一斯科尔斯定价模型，期权就不可能发展这么快，全球金融衍生品市场也就不可能有今天的高度发展。
5.一个完整的投资决策流程一般包括()等几个方面。
A.战略资产配置
B.战术资产配置
C.组合构建或标的选择
D.风险管理和绩效评估
【正确答案】ABCD
【答案解析】一般来说，在金融投资领域，从事统计计量等的量化研究有助于搞好风险管理，设计投资组合，选择交易时机，评估市场特性等。比如，一个完整的投资决策流程一般包括战略资产配置、战术资产...
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