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第三章 债 券
第一节 债券的特征与类型
一、债券的定义与特征
(一)债券的定义
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券上规定资金借贷的权责关系主要有三点：第一，所借贷货币的数额;第二，借款时间;第三，在借贷时间内应有的补偿或代价是多少(即债券的利息)。
债券包含四个方面的含义：第一，发行人是借入资金的经济主体;第二，投资者是出借资金的经济主体;第三，发行人需要在一定时期付息还本;第四，债券反映了发行者和投资者之间的债权、债务关系，而且是这一关系的法律凭证。
债券的基本性质：
1.债券属于有价证券。首先，债券反映和代表一定的价值。其次，债券与其代表的权利联系在一起。
2.债券是一种虚拟资本。
3.债券是债权的表现。
(二)债券的票面要素
1.债券的票面价值。债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。
债券的票面价值要标明的内容主要有：要标明币种，要确定票面的金额。票面金额大小不同，可以适应不同的投资对象，同时也会产生不同的发行成本。票面金额定得较小，有利于小额投资者，购买持有者分布面广，但债券本身的印刷及发行工作量大，费用可能较高;票面金额定得较大，有利于少数大额投资者认购，且印刷费用等也会相应减少，但使小额投资者无法参与。因此，债券票面金额的确定也要根据债券的发行对象、市场资金供给情况及债券发行费用等因素综合考虑。
【例题•多选题】假如债券票面金额定的较小，将会( )。
A.有利于小额投资者购买
B.发行工作量大
C.持有者分布面广
D.印刷费用较高
『正确答案』ABCD
『答案解析』票面金额定得较小，有利于小额投资者，购买持有者分布面广，但债券本身的印刷及发行工作量大，费用可能较高。
2.债券的到期期限。债券到期期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。
决定偿还期限的主要因素：资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力。
一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应发行期限较短的债券;而当未来市场利率趋于上升时，应发行期限较长的债券，这样有利于降低筹资者的利息负担。
【例题•单选题】当未来市场利率趋于下降时，应选择发行( )。
A.短期债券
B.中期债券
C.长期债券
D.不能确定
『正确答案』A
『答案解析』一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应发行期限较短的债券。
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