(3)这是一项到期时间为3年的看涨期权，如果标的资产在2010年1月1日的价格高于执行价格，则会选择执行期权。标的资产在2010年1月 1日的价 格=200×5.3349=1066.98(万元)，标的资产在2010年1月1日的执行价格=投资额=1000(万元)，由于1066.98大于 1000，因此，会选择执行该期权。
(4)So=200×5.3349×(P/F,10%,3)
=801.62(万元)
PV(×)=1000×(P/F,4%,3)=889(万元)
=-0.1035/0.3464+0.1732=—0.1256d2=-0.1256-0.3464=—0.472
N(d2)=1-N(0.1256)
=1-[0.5478+(0.5517-0.5478)/(0.13-0.12)×(0.1256-0.12)]
=0.4500
N(d2)=1—N(0.472)
=1-[0.6808+(0.6844-0.6808)/(0.48-0.47)×(0.472-0.47)]
=0.3185
C0=801.62×0.4500-889×0.3185=77.58(万元)
考虑期权的第一期项目净现值=77.58-185.54=-107.96(万元)小于0,因此，投资第一期项目是不利的。
甲的投资组合的期望收益=(-1)×0.2+(—1)×0.3+1×0.1+5×0.4=1.6(美元)
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