9.A【解析】分配率=550×10/(100×1.5+200×2.0)=10，甲产品应分配的材料费用=100×1.5×10=1500(元)。
10.C 【解析】在月末(或年末)对成本差异的处理方法有两种：①结转本期损益法，按照这种方法，在会计期末将所有差异转入“本年利润”账户，或者先将差异转入 “主营业务成本”账户，再随同已销产品的标准成本一起转至“本年利润”账户;②调整销货成本与存货法，在会计期末，将成本差异按比例分配至已销产品成本和 存货成本。
11.C【解析】选项C，在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。
12.D 【解析】通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此，仍不可能使经营者完全按股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自 己有利而不符合股东利益最大化的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间，此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重， 力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。
13.C【解析】现金流量比率=经营活动现金流量/平均流动负债，经 营’活.动现金流量=现金流量比率X平均流动负债=0.6×800=480(万元);平均负债总额=800/60%=1333.33(万元)，利息费 用=1333.33×5%=66.67(万元)。上年现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量/利息费用=480/66.67=7.2。
14.D 【解析】财务预测，是指估计企业未来的融资需求。其方法包括销售百分比法、使用回归分析技术、使用计算机进行财务预测。其中，使用计算机进行财务预测又包 括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据库财务计划系统。选项D，利用可持续增长率模型预测的是销售增长率。
15.D【解析】无限期定额支付的年金，称为永续年金。现实中的存本取息。可视为永续年金的一个例子。永续年金没有终止的时间，也就没有终值。
16.C【解析】由于股票投资具有风险，估算股票价值的贴现率应该包含风险因素。选项C，国债的利息率可以近似地认为是无风险收益率，不包含风险因素。
17.B 【解析】公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率;筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本 结构是使股票价格最大化的资本结构;评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率。选项B，项目资本成本是公司 投资于资本支出项目所要求的报酬率。
18.A【解析】股权资本成本=无风险利率+β×风险附加率=3%+1.5×(7%-3%)=9%;该公司的内在市盈率=股利支付率/(资本成本-增长率)=50%/(9%-5%)=12.5。
19.D【解析】选项D，共同年限法比较直观，易于理解，但是预计现金流的工作很困难，而等额年金法应用简单，但不便于理解。
20.B【解析】看跌期权，是指期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利。其授予权利的特征是“出售”，因此，也可以称为“择售期权”、“卖出期权”或“卖权”。看跌期权的到期日价值减去期权费后的剩余，称为期权购买人的“损益”。
21.B 【解析】财务困境成本的大小因行业而异。如果高科技企业陷入财务困境，由于潜在客户与核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会 很高。相反，不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低，因为企业价值大多来自相对容易出售和变现的资产。
22.C【解析】剩余股 利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利 予以分配。奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
23.D 【解析】设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款。它同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票 面利率所蒙受的损失;或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。选项D，设置赎回条款保护的是发行公司的利益。
24.D 【解析】长期借款的特殊性保护条款包括：①贷款专款专用;②不准企业投资于短期内不能收回资金的项目;③限制企业高级职员的薪金和奖金总额;④要求企业主 要领导人在合同有效期内担任领导职务;⑤要求企业主要领导人购买人身保险。选项D属于长期借款的一般性保护条款。
25.A【解析】选项B，全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算;选项C，长期预算包括长期销售预算和资本支出预算，有时还包括长期资金筹措预算和研究与开发预算;选项D，短期预算是指年度预算，或者时间更短的季度或月度预算。
二、多项选择题
1.CD【解析】当年经营利润很多但却无法偿还当年的债务，表明该公司的短期偿债能力出了问题，应检查的财务比率是衡量短期偿债能力比率。选项A属于盈利能力比率;选项B属于长期偿债能力比率。
2.ABCD 【解析】在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表，并在四个方面使用：①通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及 是否达到了股东的期望水平;②预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响;③管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求;④预计财务报表被用来预 测企业未来现金流。
3.AC【解析】每月计息一次，三年共计复利36次，F=100×(F/P，0.6%，36);有效年利率=(1+0.6%)12-1=7.44%，F=100×(F/P，7.44%，3)。
4.ABC【解析】在股利增长模型中，根据可持续增长率估计股利增长率，实际上隐含了一些重要的假设：①收益留存率不变;②预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率;③公司不发行新股;④未来投资项目的风险与现有资产相同。
5.ABC【解析】选项D，现时市场价值是指按照现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。
6.BCD 【解析】选项A、B，看涨期权的买入方需要支付期权费3元，因此，未来只有标的资产市场价格与执行价格的差额大于3元(即标的资产的市场价格高于24 元)，才能获得盈利;选项c，如果标的资产价格下跌，投资者可以放弃权利，从而只损失期权费3元;选项D，看涨期权投资者的收益根据标的资产价格的上涨幅 度而定，由于标的资产价格的变化不确定，从而其收益也就是不确定的。
7.AC【解析】流动资产的持有成本随流动资产投资规模的扩大而增加，短缺成本随投资规模的扩大而减少，在两者相等时流动资产达到最佳的投资规模。
8.AC【解析】选项B，企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，可能采用的是配合型筹资政策或保守型筹资政策;选项D，配合型的筹资政策的特点是：与其他筹资政策相比，保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例最小，即易变现率最大。
9.BD【解析】边际贡献率=(10-4)/10×100%=60%，盈亏临界点销售量=1000/(10-4)=166.67(件)，安全边际率=(500-166.67)/500×100%=66.67%。
10.AD 【解析】选项B，协商价格可能会导致部门之间的矛盾，部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧有很大关系;选项C，以变动成本加固定费作为内部转移价格时， 如果总需求量超过了供应部门的生产能力，变动成本不再表示需要追加的边际成本，这种转移价格将失去其积极作用。
三、计算分析题
1.X=(5.60%+7.30%-2%+1.70%+3.50%)/5=3.22%
Y=(-6.20%+12.30%-1.10%+7.80%+15%)/5=5.56%
计算相关系数所需的数据如下表所示。
各年的折现率=3%+1.5×6%=12%
预测期每股股权现金流量现值=7.2×(P/F，12%，1)+5.28×(P/F，12%，2)+5.81×(P/F，12%，3)+6.4×(P/F，12%，4)+7.04×(P/F，12%，5)=22.8354(元)
后续期每股现金流量现值=7.04×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，5)=7.04×(1+5%)/(12%-5%)×0.5674=59.9174(元)
每股价值=22.8354+59.9174=82.75(元)
(2)因为每股价值(82.75元)高于市场价格(50元)，所以该公司股票被市场低估了。
3.(1)计算三个方案下的总杠杆系数：
方案一的总杠杆系数=边际贡献/税前利润=5×(200-120)/[5×(200-120)-125]=1.45方案二的总杠杆系数=边际贡献/税前利润=5×(200-100)/[5×(200-100)-120-500×5%-200×6%]=1.46
方案三的总杠杆系数=边际贡献/税前利润=5×(200-100)/[5×(200-100)-120-500×5%]=1.41
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