2016注册会计师练习题及答案

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　　2016注册会计师练习题及答案

　　1、多项选择题

　　公司实施剩余股利政策，意味着()。

　　A.公司接受了股利无关理论

　　B.公司可以保持理想的资本结构

　　C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题

　　D.兼顾了各类股东、债权人的利益

　　【解析】剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项C正确;采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。所以选项B正确。

　　2、多项选择题

　　下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有()。

　　A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降

　　B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加

　　C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的

　　D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

　　【答案】 B, D

　　【解析】若盈利总额和市盈率不变，股票股利发放不会改变股东持股的市场价值总额，所以A错误;发放股票股利会使权益内部结构改变，股票分割不改变权益的内部结构，所以C错误。

　　3、单项选择题

　　下列关于股利分配理论的说法中，错误的是()。

　　A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策

　　B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策

　　C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策

　　D.代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策

　　【答案】 B

　　【解析】客户效应理论认为，边际税率较高的投资者(如富有的投资者)偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存。(2)边际税率较低的投资者(如养老基金)喜欢高股利支付率的股票。

　　4、多项选择题

　　下列关于预测期的表述中正确的有()。

　　A.预测的基期通常是预测工作的上一个年度

　　B.如果上年财务数据具有可持续性，可以用上年实际数据作为基期数据

　　C.如果上年数据不具有可持续性，应当适当进行调整

　　D.预测的时间范围涉及预测基期、详细预测期和后续期

　　【答案】 A, B, C, D

　　【解析】本题考查预测期间的注意事项，以上表述都是正确的。

　　5、单项选择题

　　甲上市公司2015年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为()元。

　　A.60

　　B.61.2

　　C.66

　　D.67.2

　　【答案】 D

　　【解析】股权登记日的在册股东有权分取本次股利。其股票价格包含着本次股利，会高于除息日的股票价格，股权登记日的股票价格=除息日的股票价格+本次股利=1.2×(1+10%)/(12%-10%)+1.2=67.2(元)。

　　6、单项选择题

　　甲公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，在销售收入增长40%的情况下，每股收益增长()倍。

　　A.1.2

　　B.1.5

　　C.2

　　D.3

　　【答案】 A

　　【解析】联合杠杆系数=每股收益变动率÷销售收入变动率，或：联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，则：每股收益变动率=联合杠杆系数×销售收入变动率=1.5×2×40%=1.2。

　　7、项选择题

　　下列关于MM理论的说法中，正确的有()。

　　A.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小

　　B.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加

　　C.在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加

　　D.一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高

　　【答案】 A, B

　　【解析】无企业所得税条件下的MM理论认为：企业的资本结构与企业价值无关，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。选项AB正确;有企业所得税条件下的MM理论认为：企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而降低，所以C错误;有负债企业的权益资本成本比无税时的要小。所以D错误。

　　8、单项选择题

　　某企业甲产品由两道工序加工而成，原材料随加工进度在各个工序陆续投入，但在每道工序开始时一次投入。本月完工产品1200件，月末在产品900件，其中第一道工序400件，第二道工序500件。每件甲产品材料消耗定额是160千克，其中第一道工序材料消耗定额是120千克，第二道工序材料消耗定额是40千克，第一道工序在产品的完工程度是40%，第二道工序在产品的完工程度是60%。计算本月末在产品的约当产量为()件。

　　A.400

　　B.450

　　C.800

　　D.570

　　【答案】 C

　　【解析】原材料在每道工序开始时投入，所以每道工序中在产品原材料的完工程度为100%，即第一道工序的完工程度为：120/160×100%=75%，第二道工序的完工程度为：(120+40)/160=100%，在产品约当产量=400×75%+500×100%=800(件)。

　　9、多项选择题

　　A公司发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次。转换价格为25元/股;不可赎回期为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减10元。目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。假设等风险普通债券的市场利率为7%。则根据上述资料计算的下列各项正确的有()。

　　(P/A，7%，5)=4.1002;(P/F，7%，5)=0.7130;(P/A，7%，10)=7.0236;

　　(P/F，7%，10)=0.5083;(P/A，6%，5)=4.2124;(P/F，6%，5)=0.7473

　　A.5年末转换价值为1070.58元

　　B.5年末底线价值为1070.58元

　　C.可转换债券的税前资本成本6.25%

　　D.该方案对投资人缺乏吸引力

　　【答案】 A, B, C, D

　　【解析】

　　5年末转换价值=20×(1+6%)5×(1000/25)=1070.58(元)

　　5年末债券价值=50×(P/A，7%，5)+1000×(P/F，7%，5)=50×4.1002+1000×0.7130=918.01(元)

　　底线价值为1070.58元，所以选项A、B是正确的;

　　1000=50×(P/A，i，5)+1070.58×(P/F，i，5)

　　设利率为6%

　　50×4.2124+1070.58×0.7473=1010.66(元)

　　设利率为7%

　　50×4.1002+1070.58×0.7130=968.33(元)

　　i=6.25%，所以选项C是正确的;由于税前资本成本小于普通债券市场利率，投资人不接受，方案不可行，所以选项D是正确的。

　　10、多项选择题

　　下列各项中属于长期借款的一般性保护条款的有()。

　　A.对借款企业流动资金保持量的规定，其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力

　　B.对支付现金股利和再购入股票的限制，其目的在于限制现金外流

　　C.限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权

　　D.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目

　　【答案】 A, B, C

　　【知识点】长期债券筹资,长期债券筹资

　　【解析】

　　选项D属于特殊性保护条款的内容。

　　11、多项选择题

　　下列各项中属于长期借款的一般性保护条款的有()。

　　A.对借款企业流动资金保持量的规定，其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力

　　B.对支付现金股利和再购入股票的限制，其目的在于限制现金外流

　　C.限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权

　　D.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目

　　【答案】 A, B, C

　　【知识点】长期借款的保护性条款

　　【解析】

　　选项D属于特殊性保护条款的内容。

　　12、多项选择题

　　下列关于不公开直接发行股票的说法正确的有( )。

　　A.不公开对外发行股票只向少数特定的对象直接发行

　　B.需经中介机构承销

　　C.不公开直接发行股票的发行成本低

　　D.不公开直接发行股票的变现性差

　　【答案】 A, C, D

　　【解析】

　　不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。因此选项B的说法是不正确的。

　　13、多项选择题

　　A公司发行面值为1000元，票面年利率为10%，期限为10年，每年年末付息的债券。市场利率是8%，下列说法正确的是( )。

　　A.该债券应采用折价发行

　　B.该债券应采用溢价发行

　　C.该债券的发行价格应为1134.21元

　　D.该债券的发行价格应为887.02元

　　【答案】 B, C

　　【知识点】长期债券筹资

　　【解析】

　　票面利率10%大于市场利率8%，所以应该溢价发行。债券的发行价格=1000×(P/F，8%，10)+1000×10%×(P/A，8%，10)=1134.21(元)。

　　14、单项选择题

　　从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是( )。

　　A.筹资速度快

　　B.筹资风险小

　　C.筹资成本小

　　D.筹资弹性大

　　A B C D

　　【答案】 B

　　【解析】

　　普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险小。筹资速度快、筹资成本小和筹资弹性大，属于长期借款筹资的优点。

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