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注册会计师财务成本管理知识解析:有效市场效率的区分

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  本文“注册会计师财务成本管理知识解析:有效市场效率的区分”,跟着出国留学网注册会计师考试频道来了解一下吧。希望能帮到您!

  (一)市场信息的分类

  历史信息:指证券价格、交易量等与证券交易有关的历史信息。

  公开信息:指公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息,以及政府和有关机构公布的影响股价的信息。

  内部信息:是指没有发布的只有内幕人知悉的信息。

  【提示】所谓的“内幕信息获得者”一般定义为董事会成员、大股东、企业高层经理和有能力接触内部信息的人士。

  (二)资本市场有效程度的分类

  1.弱式有效市场

  含义:

  如果一个市场的股价只反映历史信息,则它是弱式有效市场。

  【提示】历史信息是指证券价格、交易量等与证券交易有关的历史信息。

  判断弱式有效的标志:

  有关证券的历史资料(如价格、交易量等)对证券的现在和未来价格变动没有任何影响,证券市场达到弱式有效。

  如果有关证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响,则证券市场尚未达到弱式有效。

  【提示】弱式市场下技术分析无用。

  验证方法:

  (1)“随机游走模型”;

  【提示】如果相关系数为接近零,说明前后两天的股价无关,即股价是随机游走的,市场达到弱式有效。

  (2)“过滤检验模型”。

  【提示】任何利用历史信息的投资策略所获取的平均收益,都不会超过“简单的购买/持有”策略所获取的平均收益,市场达到弱式有效。

  如果证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势,使用过滤原则买卖证券的收益率将超过“简单购买/持有”策略的收益率,赚取超额收益,则证券市场尚未达到弱式有效。

  考点练习:单选题

  最低程度的有效证券市场是( )。

  A、无效市场

  B、弱式有效市场

  C、半强式有效市场

  D、强式有效市场

  【答案】B

  【解析】如果一个市场的股价只反映历史信息,则它是弱式有效市场。弱式有效市场是最低程度的有效证券市场。

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