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2017期货从业《投资分析》知识点:基本金属分析

 

  出国留学网期货从业资格考试栏目小编们精心为广大考生准备了“2017期货从业《投资分析》知识点:基本金属分析”,各位同学赶快学起来吧,做好万全准备,祝各位同学考试顺利通过。

  一、基本金属分析总论

  1.概述

  基本金属是国民经济发展的基础材料,行业发展受经济进程及工业化水平影响,并受矿产资源供应状况制约,与人类的消费需求相比较,供给是有限的。

  2.基本金属行业分析的共同特征

  (1)与经济环境高度相关.周期性较为明显。

  (2)产业链环节大致相同,定价能力存在差异。

  (3)需求弹性大于供给弹性,供求变化不同步。

  (4)矿山资源垄断,原料供应集中。

  二、基本金属产业链分析

  1.矿山采选

  矿山采选主要考虑的因素是金属矿产资源具有不可再生性。在矿产资源供应的变量因素中,我们主要考虑的因素有:矿资源分布情况,潜在矿山的勘探和开发情况,已开发矿山的开发程度,因工会罢工、能源短缺、地震和暴风雪灾害等突变因素对矿山造成的减产或停产影响。

  2.金属冶炼

  (1)原料供应及加工费。在基本金属行业中,原料的供应情况直接决定了中下游半成品、成品的供应量。加工费是铜冶炼企业和锌冶炼企业的主要收入来源,加工费处于高位说明供应较为充裕,冶炼企业的加工费收入较高。

  (2)冶炼企业的产能、产量。冶炼企业的减产、扩产计划,或月度产量数据都会对市场的供需预期产生影响,向上影响矿产原料的需求,向下影响金属成品的供应。

  (3)生产成本。生产成本是生产单位为生产产品或提供劳务而发生的各项生产费用,包括各项直接支出和制造费用。一般而言,当金属价格低迷,生产企业无利可图时,生产企业的生产积极性会降低。

  (4)进出口成本。中国金属进口增长体现了国内需求增加,利于国际市场价格上涨,但如果国内实际消费增长不及进口及产量的增幅则会增加国内供应压力,使国内价格增速放缓或出现调整。另外,国内外价差变化、套利及抵押融资等因素也会对进出口状况产生影响。

  3.金属加工

  金属制品加工属于金属产业链的中间环节,行业整体规模较小,企业数量多且相对分散,定价能力最差。并不具备影响金属价格的能力。对于金属市场供需关系进行分析,金属加工环节属于中间需求,关注的重点是企业开工率以及订单情况,以了解实际及潜在的消费状况。

  4.终端消费

  (1)终端消费行业分析。

  ①分析基本金属消费的地域及行业分布。

  ②分析重点行业对基本金属消费需求的影响。

  ③根据重点消费行业的分析结果,对某个金属的整体消费情况作出预估。

  (2)消费替代性。当金属的性价比偏离正常水平的时候,某些金属的替代作用就特别明显。

  三、相关因素分析

  1.宏观经济和国家政策

  国家政策对于基本金属价格的影响包括两个方面:一是国家产业政策对于基本金属伤格的影响;二是国家贸易政策对于基本金属价格的影响,例如进出口关税、出口退税、补贴等调节政策。

  2.金融属性

  有色金属的金融属性主要体现在以下三个层次:其一,作为...

期货从业《投资分析》2017考点:农产品分析

 

  出国留学网期货从业资格考试栏目小编们精心为广大考生准备了“期货从业《投资分析》2017考点:农产品分析”,各位同学赶快学起来吧,做好万全准备,祝各位同学考试顺利通过。

  一、农产品分析总论

  1.概述

  商品期货品种投资分析的思路大体一致,一般包括品种特性分析、行业特征分析、产业链分析和其他相关因素分析。农产品分析也离不开农产品本身的生产特点、市场特点和价格影响因素,尤其是农产品行业及其上下游产业链的内在因素和重要的外部相关因素。

  2.农产品行业分析的共同特征

  (1)价值是用货币来衡量的。

  (2)价格行情具有明显的季节性。

  (3)具有明显的相关性和可替代性。

  (4)产量具有相对的有限性。

  二、农产品产业链分析

  1.农作物种植阶段

  (1)天气因素。随着农业种植的规模化、集中化发展,天气情况对于农业产量的影响越来越大。

  (2)季节因素。

  2.农产品生产加工阶段

  (1)采购环节。①进口采购,影响进口大豆到岸价格的主要因素包括离岸(POB)现货升贴水、大洋运费、库存、汇率、税率和期货作价成本。②国内采购,国内采购要考虑的因素有国内产区的播种面积、国产农产品的销售价格、国内的运输条件以及进口与国产农产品的比价。

  (2)生产加工环节。主要因素为产能和开工率以及科技进步。

  (3)产品销售环节。产品销售环节中需要关注的因素主要有产品的售价、物价水平、运输情况以及企业的经济效益。

  3.下游企业需求阶段

  对于下游企业需要考虑的因素包括成本因素和下游因素。

  三、相关因素分析

  1.库存消费比

  库存消费比是对供给紧张程度的描述,它说明我们能将多少剩余供给量结转到下一年,作为对下一年度产量的保险供给量。

  2.物流因素

  农产品的物流运输状况,决定了产量有效进入市场的进度和总量,决定了当期有效供给。

  3.政策因素

  影响农产品价格的政策因素主要包括:产业政策、贸易政策、税收政策、环境政策、农业补贴政策等。

  4.农产品套利因素

  根据农产品之间的比价关系、原材料与加工产成品之间的比价关系的偏离程度和回归关系,投资者可以进行跨市场套利、跨品种套利、跨交割期套利等多种套利操作。机构投资者的大规模套利头寸的建仓和平仓,都会带来行情波动和交易机会。

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