1、
【正确答案】D
【答案解析】本题考核互斥项目的优选问题。等额年金法与共同年限法的共同缺陷之一是:从长期来看,竞争会使项目的净利润下降,甚至被淘汰,对此分析时没有考虑。
2、
【正确答案】B
【答案解析】本题考核所得税和折旧对现金流量的影响。年营业现金流量=税后营业收入-税后付现成本+折旧抵税=1000×(1-25%)-(600-100)×(1-25%)+100×25%=400(万元)。
3、
【正确答案】C
【答案解析】乙方案的现值指数为0.95,说明乙方案的净现值为负,因此乙方案经济上不可行;丁方案的内含报酬率为9%,小于设定折现率10%,因而丁方案经济上不可行;甲、丙方案的项目期限不同,因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣,甲方案净现值的等额年金=1000×(A/P,10%,10)=163(万元),丙方案的年等额年金为180万元,甲方案净现值的等额年金小于丙方案净现值的等额年金,因此丙方案最优。
二、多项选择题
1、
【正确答案】ABC
【答案解析】共同年限法比较直观,易于理解,但是预计现金流的工作很困难,而等额年金法应用简单,但不便于理解,所以,选项D的说法错误。
2、
【正确答案】ABD
【答案解析】折现率应与现金流量的风险相匹配,计算实体现金流量的净现值,应采用加权平均资本成本做折现率,计算股权现金流量的净现值,应采用股权资本成本做折现率,选项A错误;对于同一个项目,实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别(正负方向一致),但未必相等,选项B错误;实体现金流量不受财务风险影响,只受经营风险影响,股权现金流量受经营风险和财务风险的双重影响,实体现金流量的风险小于股权现金流量的风险,选项C正确;股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量,受筹资结构变化的影响,选项D错误。
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