【考点三】公司财务分析
一、公司主要的财务报表
1.资产负债表
资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。
2.利润表
利润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。
3.现金流量表
现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，弥补了因使用权责发生制概念编制资产负债表和利润表而产生的不足。
4.所有者权益变动表
所有者权益变动表(又称股东权益变动表)是反映公司本期(年度或中期)内截至期末所有者权各组成部分变动情况的报表。
二、公司财务报表分析的目的与方法
1.主要目的
(1)公司的经理人员。通过分析财务报表判断公司的现状、可能存在的问题，以便进一步改善经营管理。
(2)公司的现有投资者及潜在投资者。主要关心公司的财务状况、盈利能力。
(3)公司的债权人。主要关心自己的债权能否收回。
(4)公司雇员与供应商。公司雇员评估企业的稳定性和盈利能力，关心企业是否有能力提供报酬和养老金。供应商评估企业是否有能力如期支付到期贷款。
2.分析方法与原则
(1)财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两大类。
(2)财务报表分析的原则
①坚持全面原则。
②坚持考虑个性原则。
三、公司财务比率分析
1.变现能力分析
(1)流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比值。
(2)速动比率。速动比率是从流动资产中扣除存货部分，与流动负债的比值。
2.营运能力分析
资产管理比率通常又称为运营效率比率，主要包括存货周转率(存货周转天数)、应收账款周转天数(应收账款周转率)、流动资产周转率和总资产周转率等。
3.长期偿债能力分析
长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。
4.盈利能力分析
反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有营业净利率、营业毛利率、资产净利率、净资产收益率等。
5.投资收益分析
(1)每股收益。每股收益是净利润与公司发行在外普通股总数的比值。
(2)市盈率。市盈率是(普通股)每股市价与每股收益的比率，亦称本益比。
(3)股利支付率。股利支付率是普通股每股股利与每股收益的百分比。
(4)每股净资产。每股净资产是年末净资产(即年末股东权益)与发行在外的年末普通股总数的比值，也称为每股账面价值或每股收益。
(5)市净率。市净率是每股市价与每股净资产的比值。
6.现金流量分析
(1)流动性分析。所谓流动性，是指将资产迅速转变为现金的能力。一般来讲，现金流量和债务的比较可以更好地反映公司偿还债务的能力。
(2)获取现金能力分析。获取现金能力是指经营现金净流入和投入资源的比值。投入资源可以是营业收入、总资产、营运资金、净资产或普通股股数等。
(3)财务弹性分析。财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。
(4)收益质量分析。收益质量是指报告收益与公司业绩之间的关系。
从现金流量表的角度来看，收益质量分析主要是分析会计收益与现金净流量的比率关系，其主要的财务比率是营运指数。
四、会计报表附注分析
1.会计报表附注含义
会计报表附注是为了便于会计报表使用者理解会计报表的内容而对会计报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释。
2.对会计报表附注项目的分析
(1)重要会计政策和会计估计及其变更的说明。
(2)或有事项。企业的或有事项指可能导致企业发生损益的不确定状态或情形。
(3)资产负债表日后事项。资产负债表日后事项，反映自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的需要告诉或说明的事项。
(4)关联方关系及其交易的说明。
3.会计报表附注对基本财务比率的影响分析
(1)对变现能力比率的影响。
(2)对运营能力比率的影响。
(3)对负债比率的影响。
(4)对盈利能力比率的影响。
五、公司财务状况的综合分析
1.沃尔评分法。
2.综合评价方法。
六、EVA——业绩评价的新指标
EVA也被称为经济利润，它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的综合指标。
1.EVA的计算
EVA是指经过调整后的税后营业净利润减去资本费用的余额，其计算公式为：
EVA=NOPAT-资本×资本成本率
2.市场增加值——MVA
MVA是企业变现价值与原投入资金之间的差额，它直接表明了一家企业累计为其投资者创造了多少财富。其计算公式如下：
市场增加值=市值-资本
市值=股票价格×股票数量+债务资本市值
资本=权益资本账面值+债务资本账面值
七、财务分析中应注意的问题
1.财务报表数据的准确性、真实性与可靠性。
2.财务分析结果的预测性调整。
3.公司增资行为对财务结构的影响。
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