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第十章：外资股的发行
19 49 人民胜利折实公债 国债在所有债券存量中位居第一，包括记帐式、凭证式和储蓄国债。 我国国债的发行方式：公开招标(记帐式)、承购包销(凭证式)
公开招标方式：荷兰式“单一”(1.标的为利率或利差时，取“最高”为当期国债票面利率或基本利差，各中表机构均按面值承销;2.标的为价格 时，取“最低”为发行价，中标机构按发行价承销)、美国式“多个”(标的不管是利率还是价格，都是按各自中标利率或价格承销)、混合式
投标的中标规则：1.全场有效投标总额小于或等于招标额时，所有有效投标全额募入;2.有效投标总额大于招标额，低利率优先，高价格优先;2.边际中标标位的投标额大于剩余投标额，以该标位投标额为权数平均分配，最小中标单位0.1亿元。
记帐式国债的追加投标：甲类承销团成员最大追加承销额为竞争性中标额的25%，荷兰式：追加承销价格与竞争性招标中标价格相同，美国式和混合式：1.标的为利率时为面值;2.标的为价格时为当期国债发行价格。
记帐式国债：投资者在买入债券时，可免缴佣金，国债认购款的支付时间和方式由买卖双方在场外协商确定。
凭证式国债：不可流通的储蓄型债券，期限1个月，收款凭证中要注明：投资者身份、购买日期、期限、发行利率(必考)
影响国债销售价格的因素：市场利率、中标成本、收益率水平、手续费收入、资金回收速度
1985 金融债券发行开始 2005.4.27 《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》，发行主体增加了(商业银行、企业集团财务公司和其它金融机构)。
政策性银行：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行(天生可以发金融债)
商业银行发行金融债条件：1.核心资本充足率不低于4%;2.3年连续盈利;3.贷款损失准备计提重组;4.风险监管指标达标;5.3年不违法
财务公司发行金融债条件：1.已发行、尚未兑付的金融债总额不超其净资产总额的100%，发行金融债后，资本充足率不低于10%;2.设立1年以上;3.申请前1年，注册资本不低于3亿，净资产不低于行业平均水平;4.3年不违法
政策性银行和其它金融机构发行金融债向(中国人民银行)报送文件(判断)
金融债发行方式：可在全国银行间债券市场(公开发行或定向发行)，可以采取(一次足额发行或限额内分期发行)等方式。
金融债发行担保要求：商业银行无担保要求，财务公司要母公司或其它有担保能力的成员单位提供担保(判断)
金融债发行的组织：应组建承销团，可采用(协议承销、招标承销);承销人条件：1.注册资本2亿;2.较强债券分销能力;3.专业人员;4.2年不违法
招标承销的操作要求：发行人在招标前，至少提前3个工作日向承销人公布招标时间、方式、标的、确定方式和应急招投标方案。
发行人应在中国人民银行核准发行之日起60个工作日内开始发行金融债券，发行结束后10个工作日内，要向中国人民银行书面报告发行情况。
金融债券为定向发行的，经认购人同意，可免于信用评级，且只能在认购人之间转让。
金融债的登记、托管机构：国债登记结算公司
金融债信息披露在(中国货币网、中国债券信息网)进行，发行前3个工作日披露募集说明书和发行公告，4月30日前披露年报，每次付息日前两个工 作日公布付息公告，最后一次付息及兑付日前5个工作日公布兑付公告，7月31日前披露信用评级报告。 2004.4.17 《商业银行次级债发行管理办法》
次级债固定期限不低于(含)5年，索偿权在(存款和其它负债)之后的商业银行长期债务，不得与其它债券相抵消，承销方式：包、代、招标承销。
由次级债所形成的商业银行附属资本不得超过商业银行核心资本的50%。
保险公司次级债清偿顺序在保单责任和其它负债之后，先于保险公司股权资本。
保险公司募集的定期次级债应当在到期日前按照一定比例折算确认为认可负债，折算账面余额的计算方法：1.剩余年限1年内：折算比例80%;2.1-2年：60%;3.2-3年：40%;4.3-4年：20%;5.4年以上：0.
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