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证券从业资格考试《证券发行与承销》每日一练(1.21)

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  二、多项选择题

  1.ABCD

  [解析]通过保持公司控制权策略来进行反收购一般主要的方法有:每年部分改选董事会成员使得董事会成员频繁变动,这样即使收购方获得多数股票也无法立即取得目标公司控制权;限制董事资格使得大部分决议都要通过股东投票才能通过,这样被收购方就会有更多决定反收购的权利;设立超级多数条款使得任何一项决议都要通过80%以上股东的同意,这样就增加了收购的难度;优先股不具有表决权和控制权,即使收购方购买力公司大部分优先股也不会对公司的控制权造成影响。

  2.ABCD

  [解析]选项所述方式都属于公司按不同支付方式进行的收购行为,除此之外还有以资产收购资产这种方式。

  3.BD

  [解析]按持股对象是否确定,公司收购可以分为要约收购和协议收购。按目标公司董事会是否抵制,公司收购可以分为善意收购和敌意收购。要约收购是指收购人为了取得上市公司的控股权,向所有的股票持有人发出购买意向并进行收购;协议收购是指由收购人与上市公司特定的股票持有人发出购买意向并进行收购。

  4.ABC

  [解析]在收购过程中,收购公司主要面临市场风险、营运风险、反收购风险、融资风险、法律风险、整合风险等。

  5.AC

  [解析]目标公司定价一般采用现金流量法和可比公司价值定价法。

  6.ABCD

  [解析]财务顾问主要为目标公司提供下列服务:(1)监视目标公司的股票价格,追踪潜在的收购公司,对一个可能性收购目标提供早期的警告。(2)制定有效的反收购策略,阻止敌意收购。

  (3)评价目标公司和它的组成业务,以便在谈判中达到一个较高的要价;提供对要约价格是否公平的建议。(4)如有需要,帮助目标公司准备利润预测。(5)编制有关的文件和公告,包括新闻公告,说明董事会对收购建议的初步反应和他们对股东的建议。

  7.ABCD

  [解析]国际上经常使用的反收购策略包括事先预防策略、管理层防卫策略、保持公司控制权策略、毒丸策略、白衣骑士策略、股票交易策略,其中,管理层防卫策略采用的手段有:金降落伞策略、银降落伞策略、积极向其股东宣传反收购的思想。

  8.ABC

  [解析]一般管理层多是出于自己这一方的利益考虑,主要包括通过反收购来提高收购价格,担心被收购后自身利益收到收购方的损害以及防止收购方实力扩大等方面来考虑,而不是出于对方利益的考虑。

  9.BCD

  [解析]管理层防卫策略主要包括金降落伞策略、银降落伞策略及推动股东进行反收购,白衣骑士策略不属于管理层防卫策略。

  10.ACD

  [解析]按购并双方的行业关联性,公司收购可以分为横向收购、纵向收购和混合收购。横向收购是指同属于一个产业或行业,生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为;纵向收购是指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行为;混合收购又称复合收购,是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的公司之间的收购行为。

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