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2018年证券从业投资顾问章节试题:第二章

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  2018年证券从业投资顾问章节试题:第二章

  单选题:

  1.资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的,下列不属于其假设条件的是(  )。[2016年5月真题]

  A.资本市场没有摩擦

  B.投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期

  C.资产市场不可分割

  D.投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平,依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平

  答案:C

  【解析】资本资产定价模型的假设条件包括:①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平,依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平,并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。③资本市场没有摩擦。该假设是指:在分析问题的过程中,不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税,信息在市场中自由流动,任何证券的交易单位都是无限可分的,市场只有一个无风险借贷利率,在借贷和卖空上没有限制。

  2.下列关于β系数说法正确的是(  )。[2016年4月真题]

  A.β系数的值越大,其承担的系统风险越小

  B.β系数是衡量证券系统风险水平的指数

  C.β系数的值在0~1之间

  D.β系数是证券总风险大小的度量

  答案:B

  【解析】β系数衡量的是证券的系统风险,β值越大,证券的系统风险越大;β系数的绝对值在0~1之间,当证券的收益率与市场组合收益率负相关时,β系数为负数。

  3.对任何内幕消息的价值都持否定态度的是(  )。[2016年4月真题]

  A.弱式有效市场假设

  B.半强式有效市场假设

  C.强式有效市场假设

  D.超强式有效市场假设

  答案:C

  【解析】强式有效市场假设认为,当前的股票价格反映了全部信息的影响,全部信息不但包括历史价格信息、全部公开信息,而且还包括私人信息以及未公开的内幕信息等。这是一个极端的假设,其对任何内幕信息的价值均持否定态度。

  组合型选择题:

  1.关于β系数的含义,下列说法中正确的有(  )。[2016年5月真题]

  Ⅰ.β系数绝对值越大,表明证券或组合对市场指数的敏感性越弱

  Ⅱ.β系数为曲线斜率,证券或组合的收益与市场指数收益呈曲线相关

  Ⅲ.β系数为直线斜率,证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关

  Ⅳ.β系数绝对值越大,表明证券或组合对市场指数的敏感性越强

  A.Ⅰ、Ⅱ

  B.Ⅱ、Ⅳ

  C.Ⅰ、Ⅲ

  D.Ⅲ、Ⅳ

  答案:D

  【解析】证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关,β系数为直线斜率,反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。β系数值绝对值越大,表明证券或组合对市场指数的敏感性越强。

  2.关于SML和CML,下列说法正确的有(  )。[2016年4月真题]

  Ⅰ.两者都表示有效组合的收益与风险关系

  Ⅱ.SML适合于所有证券或组合的收益风险关系,CML只适合于有效组合的收益风险关系

  Ⅲ.SML以β描绘风险,而CML以σ描绘风险

  1V.SML是CML的推广

  A.Ⅱ、Ⅲ

  B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

  C.Ⅰ、Ⅳ

  D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

  答案:D

  【解析】Ⅰ项,CML(资本市场线)表明有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系;而SML(证券市场线)表明任一投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系。

  3.在生命周期内,个人或家庭决定其目前的消费和储蓄需要综合考虑的因素有(  )。

  [2016年4月真题]

  Ⅰ.退休时间Ⅱ.现在收入Ⅲ.可预期的工作Ⅳ.将来收入

  A.Ⅰ、Ⅲ

  B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

  C.Ⅱ、Ⅳ

  D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

  答案:D

  【解析】生命周期理论对人们的消费行为提供了全新的解释,该理论指出自然人是在相当长的期间内计划个人的储蓄消费行为,以实现生命周期内收支的最佳配置,即一个人将综合考虑其当期、将来的收支,以及可预期的工作、退休时间等诸多因素,以决定目前的消费和储蓄,并保证其消费水平处于预期的平稳状态,而不至于出现大幅波动。

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