二:答案解析
51.【解析】答案为B。以技术分析为基础的投资策略是在否定弱式效率市场的前提下,以历史交易数据(过去的价格和交易量数据)为基础,预测单只股票或市场总体未来变化趋势的一种投资策略。道氏理论是技术分析的鼻祖,在道氏理论之前技术分析还不成体系。
52.【解析】答案为B。对财富的近期变化稍微敏感的投资者在财富增加时,他们的风险承受能力提高了,因此属于简单机械调整战略的自然候选人。
53.【解析】答案为D。当股票价格保持单方向持续运动时,恒定混合策略的表现劣于买入并持有策略,而投资组合保险策略的表现优于买入并持有策略。
54.【解析】答案为D。使用现金比例变化法,首先需要确定基金的正常现金比例。正常现金比例可以是基金投资政策规定的,也可以评价期基金现金比例的平均值作为代表。
55.【解析】答案为D。有偏预期理论的基础是,投资者在收益率相同的情况下更愿意持有短期债券,以保持资金较好的流动性。
56.【解析】答案为A。该题是对消极的股票风格管理定义的考查。消极的股票风格管理是指选定一种投资风格后,不论市场发生何种变化均不改变这一选定的投资风格。
57.【解析】答案为B。从实际操作经验看,资产管理者多以时间跨度和风格类别为基础,结合投资范围确定具体的资产配置策略。
58.【解析】答案为B。事后衡量是对基金过去表现的衡量。所有的绩效衡量指标均是事后衡量。
59.【解析】答案为D。证券组合的绩效可以从深度与广度两个方面进行。深度指的是基金经理所获得的超额回报的大小,而广度则对组合的分散程度加以了考虑。组合的标准差会随着组合中证券数量的增加而减少,因此夏普指数可以同时对组合的深度与广度加以考察,那些分散程度不高的组合,其夏普指数会较低。相反,由于特雷诺指数与詹森指数对风险的考虑只涉及到β值,而组合的β值并不会随着组合中证券数量的增加而减少,因此也就不能对绩效的广度作出考察。
60.【解析】答案为D。三大经典风险调整收益的衡量指标是特雷诺指数、夏普指数和詹森指数。其中,詹森指数要求用样本期内所有变量的样本数据进行回归计算,这与只用整个时期全部变量的平均收益率(投资组合、市场组合和无风险资产)的特雷诺指数和夏普指数是不一样的。
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